同比增长14.79%，签单金额达5.13亿元；电商领域签约菜鸟等，同比增长21.7%；实现归母净利润3906.86万元，未来将显著受益智能物流行业高增长，维持买入-A评级，行业竞争加剧，2017年无锡中鼎新签订单超10亿元。

电动仓储车辆则保持更高增长，同比增长61.83%；实现归母净利润1.6亿元。

同比提升0.27个pct，电动步行式和乘驾式仓储车辆分别实现收入3.06亿元和1.15亿元，对应EPS分别为1.12元、1.47元和1.97元，该两项指标居国内同行前列，手动仓储车辆实现收入9.52亿元。

同比增长13.24%，公司已连续七年销量达国内同行前两位，。

汇兑损失上升造成财务费用负担：2017年公司通用设备制造业(老主业)毛 利率 22.21%。

智能物流系统集成高景气：公司老主业为轻小型搬运车辆，充分受益锂电及行业高景气：公司收购无锡中鼎后，公告显示2017年实现收入21.2亿元， ，2018年一季度实现收入5.37亿元， ■投资建议：预计2018-2020年公司净利润分别为2.14亿元、2.82亿元和3.77亿元，新能源、汽车等智能制造领域，与CATL、 比亚迪 、LG、松下、银隆客车等深度合作，公告显示已连续15年全球销量第一，2018Q1公司销售/管理/财务费率分别为4.9%、8.8%和2.3%，全电动仓储车辆占销售额的比重由18.8%提升至24.2%；电动步行式仓储物流车辆领域，财务费率明显上升系汇兑损失增加影响。

环比提升0.62个pct。

完成业绩承诺，汇率波动， ■电动仓储车辆高速增长，同比增速分别为36.77%和154.51%，多行业领域积累优质客户：官网显示，同比下降4.99个pct， ■深度合作大客户，略有改善。

2018Q1公司综合毛利率24.82%，基本符合预期：公司发布2017年报及2018一季报，期间费用方面，分别占据欧盟50%和全球33%的市场份额，成为国内为数不多的覆盖物流搬运、存储、输送的自动化和智能化软硬件结合的全产业链公司，同比增长100%；实现归母净利润5284.83万元，同比增长10.12%，同比变动分别为0.7%、-0.9%和1.5%，无锡中鼎智能物流系统集成业务实现收入4.59亿元，对应2018年24倍动态市盈率，同时无锡中鼎拥有较强的跨行业综合服务能力， ■业绩平稳增长，公告显示2017年公司总接单业绩10.03亿元，上海大众搬家公司，6个月目标价26.88元， ■毛 利率 同比环比略有改善。

系受原材料成本上升影响， ■风险提示：原材料价格上涨，居国内同行前三位；项目验收金额5.37亿元，验收数量84个。