同比增加10%；2016 年底标的公司拥有员工529 人，协议约定Savoye 公司无现金无负债的企业价值为3， 风险提示：工业电动车及物流仓储自动化发展不及预期，标的旗下INTELIS、A-SIS、PRODEX 三家子公司分别提供物流装备、软件解决方案、物流仓储方案，为欧洲领先的智能物流装备制造商、软件服务商和系统集成商，收购有望实现强强联合，最终收购的股权价格根据交割日Savoye 公司的净负债/净现金以及净营运资金水平进行调整，是重要业务来源，新签订单超10 亿元，18 年来中鼎保持快速增长，大众搬家，同时具有丰富的工程案例经验，给予其2018 年20-25 倍PE， Savoye 是欧洲领先的智能物流设备、软件、解决方案供应商， 子公司无锡中鼎是国内物流自动化系统集成商，其中Savoye 占比达34%，目前在全球拥有超过900 个项目实施案例，公司参与的长兴诺诚并购基金与Legris Industries 公司订立协议，2017 年实现收入8500 万欧元，从业绩上看，Savoye 公司成立于20 世纪60 年代，业务分别对应双螺杆挤压技术、工厂交钥匙解决方案、物流仓储设备软件集成、供电解决方案。

向其收购其全资持有的Savoye 公司100%股权；Savoye 公司在智能仓储物流领域具有领先地位，提供智能仓储物流设备、供应链软件以及综合解决方案。

参考可比公司，我们预计公司18-20 年EPS 分别为0.83/1.06/1.32 元，标的公司业务规模较大，中鼎在仓储硬件设备领域具有核心竞争力，。

原材料价格波动风险。

也有望进一步增强诺力股份智能仓储物流自动化的实力，17 年中鼎实现收入4.59 亿元，新签订单1.1亿欧元；从协同上看，Savoye 的子公司A-SIS 等在软件控制方面具有较强竞争优势，收购不及预期，公司2016 年实现营业收入2.27亿欧元，本次拟收购的Savoye 公司在智能物流仓储领域具有领先的实力，对应合理价值区间16.60-20.75 元，LegrisIndustries 成立于1863 年，并继续与宁德CATL、村田新能源、比亚迪等项目深度合作，根据Legris Industries 官网介绍。

18Q1 新签订单达4.6 亿元， [优于大市评级]诺力股份(603611)公司公告点评：并购基金拟收购SAVOYE 夯实智能物流产业布局 时间：2018年07月06日 08:00:39nbsp; 投资要点： 事件，230 万欧元。

根据Savoye 官网介绍。

诺力股份的子公司无锡中鼎是国内领先智能物流系统供应商，公司于2018 年7 月4 日晚发布关于参与投资的产业并购基金的对外投资进展公告。

交易对手Legris Industries 情况，在全球有6 个制造工厂和9 个销售点，2017 年标的公司实现营业收入8500 万欧元。

给予“优于大市”评级。

按7 月5日收盘价13.26 元计算PE 分别为15.95/12.51/10.05 倍， □ .佘.炜.超./.杨.震 .海.通.证.券.股.份.有.限.公.司 。

公司旗下有四个大子公司Clextral、Keller、Savoye、Schiederwerk， 盈利预测。